Доларът пада, еврото расте. Кой печели от това?

Само преди няколко месеца едно евро струваше по-малко от един долар. През септември 2022 общата европейска валута достигна най-ниското си ниво от 20 години насам - 0,9538 долара.

До началото на ноември еврото остана под критичния курс от 1 долар. Оттогава насам обаче то успя силно да навакса. Ето, че през 2023 то се завръща. В чевъртък, 26 януари, еврото поскъпна до 1,0929 долара. Това е най-високото му ниво от миналия април насам и представлява ръст от над 14% спрямо най-ниската стойност през септември.

Еврото скоро 1,10 или дори 1,12 долара?

Все още не се вижда краят на възходящото движение. "В краткосрочен план еврото може да поскъпне до 1,10 долара", убедена е валутната експертка Антие Префке от Commerzbank. От техническа гледна точка възходящата тенденция върви безпроблемно, първи трудности биха могли да възникнат при ниво 1,12-1,13 долара, казва Префке.

Промените в полза на еврото отразяват преди всичко очакванията на инвеститорите. От гледна точка на пазара в момента просто има повече аргументи за силна Европейска централна банка (ЕЦБ) и за по-малко агресивен американски Федерален резерв.

ЕЦБ и лихвените проценти

"ЕЦБ изглежда все така твърдо решена да се бори с инфлацията, докато цикълът на лихвените проценти на Федералния резерв може би се забавя и приключва", обяснява Префке. "ЕЦБ все още е далеч от забавяне на темпа на повишаване на лихвените проценти", убедена е и Улрике Кастенс, икономист на DWS за Европа.

Неотдавна няколко представители на ЕЦБ се изказаха в полза на ново голямо повишение на основния лихвен процент, подчертава пазарният експерт Роберт Ретфелд. А същевременно според инструмента за наблюдение на Федералния резерв пазарните участници очакват само две малки повишения на лихвените проценти с по 0,25 пункта. Цикълът на повишаване на лихвените проценти трябва да приключи през март.

Икономическите перспективи се подобряват

Напоследък все повече признаци сочат, че рецесията през настоящата година в най-лошия случай ще бъде много слаба. В най-добрия случай е възможен дори минимален ръст.

"Това обаче от своя страна ще говори за трайно повишени инфлационни рискове, включително поради вторични ефекти, както и за повишена бдителност от страна на ЕЦБ, на която може да се наложи да продължи цикъла на повишаване на лихвените проценти по-дълго, отколкото понастоящем сигнализира пазарът. Следователно това би било положителен фактор за еврото", обяснява Префке.

За какво да внимават инвеститорите

Въпреки това силното евро е утежняващ фактор за германските експортни компании, които са с голяма тежест в борсовия индекс DAX, тъй като оскъпява техните стоки в страните извън еврозоната и по този начин влошава конкурентната им позиция. Затова според Томас Геберт, създател на борсовия индикатор Геберт, силният обменен курс евро/щатски долар е негативен за DAX.

Силното евро е лоша новина и за инвеститорите в доларовата зона, тъй като потенциалните печалби от американските акции например поне частично се намаляват от отрицателните валутни ефекти. За разлика от тях инвестициите в еврозоната стават привлекателни за инвеститорите от доларовата зона.

Положителни ефекти за туристите и шофьорите

В същото време за пътуващите по работа и туристите от еврозоната престоят в САЩ ще стане значително по-евтин. Потребителите и компаниите, които купуват стоки и суровини от страни извън еврозоната, също могат да си отдъхнат с облекчение.

Това би трябвало да се отрази положително и на клиентите на горива за отопление и на шофьорите. Причината: стоки като петрола се търгуват в долари. Ако еврото поскъпне спрямо долара, купувачите в еврозоната ще трябва да плащат по-малко за същото количество петрол или гориво при еднакви условия. Като цяло силното евро би трябвало да доведе и до значителен спад на вносната инфлация.

По-ниската цена на газа намалява инфлацията

Експертите очакват през следващите месеци темповете на инфлация да спаднат рязко. Като фактор те посочват и по-ниските цени на енергията. Така например фючърсите за газа по индекса TTF на борсата ICE в момента се котират на около 60 евро за мегаватчас.

Това означава, че цената все още е два пъти по-висока, отколкото преди войната в Украйна, но в същото време е с над 80% по-ниска от върховата стойност от 345 евро през лятото. "Добре би било ЕЦБ да включи в разсъжденията си неотдавнашния спад на цените на европейския енергиен пазар", казва пазарният експерт Ретфелд.

Трябва ли ЕЦБ да размисли?

Освен това през следващите месеци вероятно ще се забележи статистически ефект: през февруари и март 2022 година бяха регистрирани много високи междумесечни скокове на инфлацията от 0,9 и 2,5%. Ето защо експертът Ретфелд говори за "майката на всички базови ефекти" и за "спънка за всички, които предполагат, че инфлацията ще продължи да се повишава през тази година".

По-нататъшен спад на инфлацията обаче би трябвало да затрудни значително паричните надзорници на ЕЦБ да поддържат инфлационния си сценарий и да продължат рестриктивния курс на повишаване на лихвените проценти, както е планирано. Така че е напълно възможно и това: поскъпването на еврото спрямо долара засега да приключи.

Автор: Ангела Гьопферт