Разумното и консервативно управление на публичните финанси рано или късно дава своите положителни резултати. Котировките на CDS-ите (credit default swap) може и да не са перфектния измерител на риска от фалит на една държава, но са важен индикатор за това какво си мислят инвеститорите и финансистите за стабилността на една държава. Конкретно за България цената им пада драстично от началото на годината - от 428 пункта на 5 януари до 141 пункта на 11 октомври. Което означа, че рискът от фалит силно намалява. И ако тенденцията се задържи, можем да очакваме падане на лихвите и привличане на повече инвестиции.
България е в средата сред останалите страни в Европа по цена на CDS-ите (колкото по-близо до нула е котировката, толкова по-малък е рискът от фалит). Вероятно щеше да е още по-напред ако не беше фалирала два пъти след 1990 г.
| Швеция | 29 |
| Норвегия | 23 |
| Финландия | 40 |
| Дания | 48 |
| Обединено Кралство | 48 |
| Германия | 51 |
| Холандия | 64 |
| Австрия | 66 |
| Чехия | 85 |
| Естония | 92 |
| Полша | 96 |
| Франция | 104 |
| Белгия | 113 |
| Словакия | 115 |
| България | 141 |
| Русия | 143 |
| Литва | 153 |
| Турция | 155 |
| Латвия | 162 |
| Румъния | 244 |
| Ирландия | 280 |
| Хърватия | 291 |
| Унгария | 304 |
| Италия | 317 |
| Словения | 319 |
| Испания | 360 |
| Португалия | 477 |
| Украйна | 718 |
| Гърция | 23 389* |
* (страната вече не се котира, последните данни са от 8 март 2012г.)
Източник: Дойче банк
Разбира се, с още по-консервативна фискална политика (балансиране на бюджета и повече буфери в случай на песимистично развитие на дълговата криза в ЕС), здрав разум и реформи, рисъкът може да падне още повече.
А ето какво пишат за риска в България анализаторите от Economist Intelligence Unit:
Валутен риск: стабилна перспектива. Полисимейкърите са твърдо решени да запазят валутния борд. Смяната от голям дефицит към широко балансирана текуща сметка подкрепя рейтинга.
Банков риск: стабилна перспектива. Въпреки увеличаването на лошите кредити, здравата капиталова адекватност и печалбите на банките показват общата стабилност на сектора.
Политически риск: Малко вероятно е правителството да изостави разумната макроикономическа политика. Управляващата партия няма парламентарно мнозинство, но има достатъчна подкрепа, за да придвижва своята програма. Нито една от основните партии не е заплаха за международната плотежоспособност.
Структрен риск на икономиката: текущата сметка мина от дефицит на излишък, но преките чуждестранни инвестиции останаха относително ниски. Високата външна задлъжнялост на частния сектор продължава да е риск за макроикономическата стабилност.
Йордан Матеев
iordanmateev.blogspot.com